经管之家首页 答疑首页 金融工程 关于资本市场线M点
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为什么资本市场线上的M点为市场投资组合,为什么这一点正好是所有股票比例等于它的相对市值?谢谢。
见路不走
回答于 2015/06/23 20:48
根据分离定理,每个投资者都持有相同的风险资产组合M。如果某种证券在组合M中的比例为零,那么就没有人购买该证券,该证券的价格就会下降,从而使该证券的预期收益率上升,一直到在最终的切点处的风险资产组合M中该证券的比例非零为止。反之,如果投资者对某种证券的需要量超过其供给量,则该证券的价格将上升,导致其预期收益率下降,从而降低其吸引力,它在切点处的风险资产组合M中的比例也将下降,直至对其需要量等于其供给量为止。
Chemist_MZ
回答于 2015/06/24 10:55
Suppose in the tangent portfolio there are n assets, eash weight is wq_i, i=1,2,....n

Suppose there are m investors in the world and each investor's invests in the tangent portfolio is Dj, j=1,2,...m

for the ith asset the total investment value of all the investors is:

[LaTex] D_1w_{q_i}+D_2w_{q_i}+...+D_mw_{q_i}=w_{q_i}\sum D_j  [/LaTex]

for market portfolio, suppose the value of each asset is Vi, i=1,2,...n


the value weight of each asset i is:


[LaTex] w_{m_i}=\frac{V_i}{\sum V_p}, p=1,2,3...n[/LaTex]


it is easy to find that:


[LaTex] V_i=w_{q_i}\sum_{j=1}^{m} D_j[/LaTex]
and

[LaTex] \sum V_i=\sum D_j[/LaTex]
so

[LaTex] w_{m_i}=\frac{V_i}{\sum V_p}=\frac{w_{q_i}\sum_{j=1}^{m} D_j}{\sum_{j=1}^{m} D_j}=w_{q_i} [/LaTex]


so the market value weighted portfolio is the same as tangent portfolio






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